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四季度流动性边际改善或成资本市场机遇

2019-11-23 13:53:39

青岛银行改善和深化小微企业金融服务的脚步从未停止。截至2019年6月末,青岛银行普惠型小微企业贷款余额达97亿多元,同比增长46.5%。截至2019年6月末,青岛银行共支持科技类客户528户,累计发放

10月12日,长江证券首席经济学家助理吴歌表示,尽管中国经济在第四季度面临一定下行压力,但一些行业仍可能在“2019年万里建设银行基金服务、中国证监会、金牛基金系列游”北京特别会议上形成支撑。另一方面,资本市场可以在一定程度上受益于流动性保证金的提高所带来的风险偏好的增加。因此,尽管资本市场在第四季度整体上处于防御和防御阶段,但投资者可以在一些领域寻求防御反击的机会。

支持汽车和房地产行业

吴歌认为,实际利率在很大程度上与之前的银行间市场利率有关。在需求相对较低的情况下,未来贷款利率可能会略有下降。贷款利率的小幅下降可能会对老百姓的大众消费产生更大的影响。具体来说,可以支持汽车消费和房地产消费。

吴歌认为没有必要对包括汽车在内的第四季度销售额感到悲观。历史经验表明,利率对汽车等大规模消费有重大影响。随着利率利润率下降,汽车销售最残酷的冬天即将过去。包括汽车在内的工业复苏将在一定程度上支持经济增长。

谈到第四季度房地产行业的前景,吴歌承认,自第二季度以来,经济下行压力变得更加突出。与之前的经济低迷不同,房地产行业采取了不同的监管政策来支撑底部。自今年第二季度以来,许多房地产企业倾向于收紧融资渠道。这反映出监管机构决心停止将房地产作为刺激经济的手段。然而,尽管如此,房地产数据的下降比人们想象的要好得多。因此,许多人说,整个中国房地产市场仍然非常有弹性。这种韧性会持续下去吗?它是从哪里来的?吴歌认为答案可能是肯定的。“如果抵押贷款利率保持相对稳定,尽管监管力度加大,但对房地产的影响将相对温和。”

虽然汽车和房地产这两大产业会表现出一定的弹性,但吴歌认为,也有必要看到一些行业仍然面临压力,例如,制造业整体徘徊在较低水平。

流动性的边际改善

促进市场风险偏好

“资本市场,尤其是股市,今年还不算太糟。股市第一季度表现良好,第二和第三季度开始震荡。宏观环境对投资者情绪或风险偏好有很大影响。第一季度,经济下滑,特别是名义国内生产总值下降,但社会金融边际增长率逐月提高,货币流动性开始出现边际改善。相应地,投资者的风险偏好增加,股市恢复。"

吴歌认为,未来几个月,工业企业的利润、生产者价格指数甚至经济增长率都将承受一定压力,尤其是生产者价格指数仍处于通缩状态。然而,在这种背景下,投资者可以期望政策调控发挥其作用,货币供给和社会金融增长率的边际增长将有助于修复整个资本市场的风险偏好。

“当经济开始接近底部时,增加监管是方向。目前,中国货币政策保持相对稳定。与此同时,财政政策正在做出巨大努力。目前,虽然基础设施扩张不是很强劲,但随着特别债券的提前发行和更多基础设施项目的推出,中国基础设施仍在今年和明年适度复苏的道路上。一系列政策组合的引入将有助于修复中国货币市场的边际流动性和整个资本市场。”伍戈说。

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